美军当天下午对伊朗发动新一轮打击，旨在削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商业航运的能力，特朗普同时在社交平台放话要让伊朗为每一名阵亡美军付出数倍代价。三大股指高开低走，道指跌 0.59%，创 6 月 24 日以来最低收盘价，这也是过去三个交易日的第三个跌日。芯片股盘中一度涨近 3%，收盘涨幅大幅收窄。中概股是当天为数不多的亮点，利弗莫尔龙头指数涨 1.34%，阿里巴巴涨 4.67%。

市场表现

道指跌 0.59%，报 51839.26 点，为 6 月 24 日以来最低收盘价。标普 500 跌 0.19%，报 7443.28 点。纳指跌 0.05%，报 25508.07 点。

科技巨头涨跌不一，微软涨 2.15%，博通涨 1.98%，谷歌涨 1.52%，亚马逊涨 1.12%，英伟达涨 0.23%，Meta 跌 0.02%，苹果跌 2.14%，特斯拉跌 2.96%，SpaceX 跌 3.34%。

费城半导体指数收涨 0.6%，iShares 半导体 ETF 涨 0.45%，VanEck 半导体 ETF 涨 0.41%，两者盘中一度双双涨近 3%后大幅回落。光通信个股表现突出，Credo 涨 4.63%，迈威尔科技涨 3.32%，Coherent 涨 2.81%。

存储概念股多数走高，闪迪涨 2.67%，西部数据涨 2.14%，美光涨 1.94%，希捷涨 1.88%，SK 海力士跌 1.86%。

加密货币概念股 IREN 大涨 19.57%，创 2024 年 11 月以来最大单日涨幅，公司上调了 2026 年经常性收入目标至超过 40 亿美元，并签下一份 28 亿美元的新客户合同。华纳兄弟探索公司跌 3.76%，收盘价创 2025 年 4 月以来新低，因法官叫停了派拉蒙天舞对其的收购，为期两周。

中概股集体走强，利弗莫尔中概股龙头指数涨 1.34%，纳斯达克中国金龙指数涨 0.9%。金山云涨 5.24%，阿里巴巴涨 4.67%，富途控股涨 3.34%，京东涨 3.31%，小鹏跌 2.51%，蔚来跌 1.43%。

WTI 原油结算价涨 0.9%，布伦特原油结算价涨 1.27%。COMEX 黄金跌 0.15%，COMEX 白银涨 0.66%。比特币报 64585.85 美元，24 小时涨 0.20%；以太坊报 1901.08 美元，24 小时涨 1.80%。

宏观与前瞻

美军对伊朗的打击行动持续升级，中央司令部证实这一轮空袭的目标是削弱伊朗干扰霍尔木兹海峡商业船只通行的能力。伊朗那边的口风也有了一点微妙变化，官方发言人在记者会上承认第三方确实递过话来提议调解，只是不肯说细节，但同一场发布会上他仍然把矛头对准美军，指责对方打击行动波及了当地的医院和桥梁这类民生设施。

这种一边应战一边留门的姿态延续了此前几天的模式，市场对局势能否真正降级依然拿不准。

芯片股当天的走势被不少人解读为技术性修复，还谈不上趋势反转。有分析师提醒，芯片和 AI 这个行业正在经历一次真正的压力测试，最近技术面走弱的迹象说明，股价往下探底部支撑位的可能性正在增加，眼下这种超卖之后弹一下并不奇怪，但真正让人担心的是，此前那波持续上涨的势头恐怕已经断了。

另一种解读来自 KBC 证券的一位策略主管，他把原因归结到季节性因素上，7 月这个月份市场情绪本来就容易走弱，所以哪怕芯片股跌得再狠，也很难看到资金真的大举抄底。高盛主经纪商业务部门的统计给出了一个更冷的信号，过去两个月对冲基金撤离美国科技股的速度已经达到了有纪录以来的最快水平。

市场接下来的悬念是周三的 Alphabet 财报，作为今年标普 500 涨势背后的重要发动机之一，它的资本开支指引会直接检验超大规模云服务商还愿不愿意维持当前的 AI 基础设施投入节奏。

油价的走势正在把此前刚刚缓和的通胀叙事重新搅乱。美联储主席沃什此前在葡萄牙的一场会议上表示近期价格上行的风险已经有所减轻，但随着中东停火安排形同虚设、油价一路走高，利率市场已经开始重新定价加息的可能性，机构测算到 2027 年一季度累计还可能有约两次加息。

有分析师打了个比方，说油价站上 90 美元关口之后，每往上多爬一美元，都在给本来快要松口气的美联储再添一道紧箍咒，之前费了好大劲才换来的通胀降温和加息预期回落，很可能就这样被一波油价反弹全部推翻。亚洲市场同样受到牵连，能源进口型经济体的金融条件正在被推高的债券收益率和通胀预期收紧。

潮向视角

道指创近一个月新低，但这更像是地缘噪音的持续发酵，基本面本身并没有出现新的裂缝，市场依然相信特朗普不会真正把局势推向不可控的方向，这也是芯片股能盘中反弹近 3%的底层逻辑。

真正值得警惕的是专业资金的态度已经比散户更谨慎。如果这个撤离节奏在 Alphabet 财报前没有放缓，即便财报数字本身不差，市场也可能延续"利好出尽"的定价方式。

最近几周台积电和三星的财报反应已经给出了先例。

中概股的逆势上涨提供了一个观察窗口，资金在从被地缘和技术面双重压制的美股科技股里撤出的同时，找到了一个相对没有被这两个因素定价过的替代选项。

这种分化能持续多久，取决于中东局势能否真的降级，也取决于油价会不会把美联储重新推向更鹰派的立场。本周 Alphabet 的财报和油价的走向，会是最先给出线索的两个变量。

撰文：潮向研究