一家运营九年、峰值年交易量 5540 亿美元的交易所，正在走一条少有人走完的路：不是跑路，不是暴雷，而是把"关门"这件事本身做完。

一、一封匿名私信，把 BitMart 重新推回聚光灯下

9 月 4 日，预测市场平台 Foreso 的创始人"麦蔻金"在 X 上发了一段话，措辞罕见地硬：

"刚才有人私信我们官推和我个人推特，限我们三天内下架所有 BitMart 相关预测盘，否则『攻击』，还说我们是吃人血馒头。账号 2025 年 10 月注册，两个粉丝。我的回应很简单：不下架。不删盘。不跟私信谈判。预测市场定价的是公开、可验证的事件，不是谁的情绪。怕被标价，就来盘上买；发威胁解决不了结算。三天后盘还在。9 月 9 日该看的是路线图，不是这封威胁私信。"

需要说清楚的是：没有任何证据表明这个匿名账号代表 BitMart 官方。它更像是一部分被困资金持有者的情绪外溢——毕竟在加密圈，"用威胁代替交易"从来不是哪个机构的公关策略，那是散户的语言。

但这件事本身是一个信号。它说明 BitMart 的处境已经不只是财经新闻里的一个条目，而是变成了圈内一个被持续定价、持续押注、持续争论的公共事件。而在所有这些争论的中心，有一个明确的日期：9 月 9 日。

那天 BitMart 承诺公布一份重组路线图。

二、九年后回看：BitMart 到底是一家什么样的交易所

要理解眼下的争议，得先知道它原本站的位置。

BitMart 成立于 2017 年，2018 年 3 月 15 日正式上线，注册地在开曼，运营主体为 Bachi.Tech。创始人 Sheldon Xia 是杭州电子科技大学本科、美国史蒂文斯理工学院硕士，2013 年入圈，早年做过 DSCoin，最终放弃了亚马逊的工作机会选择创业——这是典型的那代华裔 crypto 创业者的路径。

规模上，它曾经是一家真平台。官方披露注册用户超过 1300 万，覆盖 180 多个国家和地区，团队规模接近 500 人。2022 年全年交易量达到 5540 亿美元，现货日交易量历史峰值 73.95 亿美元，上线交易对超过 900 个，Launchpad 累计发行项目 40 个。2022 年三季度，CoinGecko 把它排在现货 CEX 全球前十。

合规上，它是同期中资背景交易所里最舍得投入的一批。BitMart 持有美国 FinCEN MSB 注册，2023 年 8 月拿下立陶宛 VASP 牌照，2026 年取得澳大利亚 AFSL，并完成加拿大 FINTRAC 注册与香港布局。公司在成立之初就设立了首席合规官（CCO）职位，并与 Elliptic、Notabene 等链上合规服务商建立合作。

资本上，它拿过正经机构的钱。2020 年获得分布式资本（Fenbushi Capital）股权投资；2021 年 11 月完成 B 轮融资，由 Alexander Capital Ventures 领投，估值约 3 亿美元。

行业认可方面：2022 年获胡润美国最佳科技创新奖，Investopedia"最佳山寨币交易平台"，IBM 评选"美国最值得信赖交易平台"；2023 年 IBM"全球最佳加密交易所"、迪拜 Crypto 306"最值得信赖平台"。

这一段不是怀旧。它是判断"这家公司遇到危机时会怎么做"的基础——一家跑路的公司，通常不会在牌照、审计、合规官身上花九年时间和真金白银。

三、2026 年夏：一次被行业周期推着走的清盘

时间线是公开的：

7 月 26 日，BitMart 宣布有序清盘（orderly wind-down），停止新用户注册、充值与开仓。

8 月 21 日（清盘宣布近一个月后），官方更新：正在制定可能的分阶段恢复运营与债权人分配方案，并聘请 White & Case 担任重整顾问，承诺 9 月 9 日给出明确路线图。

8 月 26 日，现货与合约交易服务终止，BMX 代币在消息后 24 小时内跌幅超过 60%。

9 月 2 日，特殊机会投资机构 Echo Base 牵头成立 BitMart 债权人临时委员会，聘下 Young Conaway Stargatt & Taylor 与 Ashbury Legal 两家律所，评估包括强制破产在内的追偿路径。

CoinDesk 在 7 月 26 日的报道中，把这件事放在"零售用户萎缩 + 合规成本抬升"的行业出清框架下，并将其与 BitMEX 并列。值得注意的是，主流媒体至今没有使用"欺诈"或"跑路"这类定性词，CoinDesk、The Block、crypto.news 用的都是"有序清盘"（orderly wind-down）。

这是一个重要的底色：外界对这件事的核心质疑，是透明度与偿付能力，而不是动机。

四、有序退出，比跑路难得多

这才是真正值得写的部分。

加密行业过去八年，交易所"死法"大致有三种：

门头沟式：资产早就没了，硬撑多年，最后被发现是一个巨大的窟窿。

FTX 式：挪用用户资金去填补关联方的亏空，事发当天冻结一切提现，创始人在法庭上承认欺诈。

有序清盘式：公开承认撑不下去，停止增量业务，保留存量出口，引入第三方专业机构，给出时间表。

BitMart 走的是第三种。具体来说：

它保留了提现通道。CoinDesk 已确认，BitMart 的提现在清盘期间保持开放，计划延续到 2027 年 1 月 31 日全面关站为止——尽管官方也提示合规审查与集中提现可能导致处理延迟。这一点，和 FTX 事发当天就把所有用户的出金口堵死，是两个物种。

它请了 White & Case。这是一家在跨境重组领域排得上号的律所。请第三方重整顾问意味着两件事：一是承认问题需要专业程序来解决，二是接受外部审视。想跑路的人不会给自己请律师。

它给了明确的时间锚点。9 月 9 日的路线图承诺，是在没有任何外部强制的情况下主动做出的。这个动作把它自己架到了火上——到那天如果交不出东西，舆论反噬会比现在严重得多。愿意给自己设死线，本身就是一种姿态。

它保持了沟通频率。从 7 月 26 日起，BitMart 通过公告与 AMA 持续对外输出信息，创始人 Sheldon Xia 于 8 月 8 日公开否认挪用用户资金，并表示仍在归集资产、考虑引入法院与第三方审计。

它至少没有否认用户资产的所有权。目前所有公开表述中，BitMart 都没有主张用户资产归平台所有，这与一些清算案例中平台直接把用户余额当作破产财产的做法，有本质区别。

需要承认的是，这些做法不能让被困资金的用户感到安慰，也不构成对 BitMart 的无罪推定。但在"交易所如何体面地结束"这件事上，BitMart 提供的是一个相对值得记录的样本。行业总有一天要建立退出的标准流程，而现在这个流程是被一个一个案例踩出来的。

五、2021 年的那次压力测试

判断一家公司面对危机时的行为模式，最好的证据是它上一次危机。

2021 年 12 月 4 日，BitMart 热钱包私钥被盗。公司自报损失约 1.5 亿美元，PeckShield 与 CNBC 的链上估算则在 1.96 亿至 2 亿美元之间。这是当年规模最大的几起交易所被盗事件之一。

BitMart 的应对是：CEO 当日出面承诺以自有资金全额承担损失、用户资产不受影响，并从 12 月 7 日起分阶段恢复充值与提现。CoinDesk 在 2026 年 7 月的复盘中，对此的表述是 BitMart"覆盖了客户损失"。

这里必须补一个诚实的注脚：CNBC（2022 年 1 月）、The Verge（2022 年 1 月 9 日）与 CertiK 都曾报道，事发五周后仍有大量受害者表示未获赔付。公开信息中不存在独立的第三方审计，能够确认"全额赔付"已 100% 落实。

所以准确的表述应该是：BitMart 在那次事件中选择了承担而非推诿，并启动了自有资金赔付与分阶段恢复提现；至于赔付的最终完成度，至今没有独立审计的公开结论。

即便如此，"出事时选择扛"这个行为惯性，依然是评估当下的一个有效参照。

六、剩下的争议，以及 9 月 9 日

一篇诚实的报道不能在这里收尾。以下是 BitMart 目前没有回答、也必须在 9 月 9 日之前回答的问题。

储备金的数字打架

CoinMarketCap 自报口径下，BitMart 的储备仅约 536 万美元（其中 BMX 代币约 388 万、ETH 约 67.7 万），而平台日交易量约 2.726 亿美元——这个对比被广泛引用，也是"偿付能力存疑"论调的主要弹药。但同一时间，Arkham 的链上追踪显示 BitMart 相关钱包余额约 3640 万美元，7 月初曾超过 1 亿美元。

两个数字差了近七倍。这未必是某一方在说谎：CMC 的自报机制长期存在严重漏报，交易所通常只填报部分热钱包地址；而链上口径也无法覆盖托管账户、做市商账户与冷钱包。真正的问题在于——BitMart 曾在 2026 年 5 月 23 日公开承诺发布储备金证明（PoR），至今没有兑现，也从未提供 Merkle Tree 或第三方审计报告。

在 2026 年，一家交易所拿不出 PoR，本身就是最大的负面资产。这不是数据口径问题，这是信任机制问题。自报储备中大量计入自家 BMX 代币，在会计上也确实难以覆盖真实负债。

Echo Base 的指控

这家特殊机会投资机构称，8 月 6 日提出最高 1000 万美元资助预协商破产重整，未获 BitMart 回应；其关联方 7 月 24 日（即 BitMart 公开宣布关停前 31 小时）提交的提现申请未被执行，期间记录 15 次联系尝试。Echo Base CEO Roshan Dharia 的表态相当尖锐：

"BitMart 还有时间做一次有序清盘。它没有的是，任何愿意为这次清盘注资的人。"

这些目前都是单方说法，BitMart 未逐条回应。但它提出的一个结构性问题是真实的：庭外清盘没有自动中止（automatic stay）效力，任何一个债权人都可以卡住整个流程，任何一个平台联系不上的持有人，其债权都会无限期悬置。这让 9 月 9 日路线图的可执行性，比它的内容本身更重要。

治理层面的疑问

The Block 报道称，BitMart Global CEO Nenter Chow 表示自己在 7 月 24 日被解雇、未参与关停决策、与公众同时得知消息，而他在上半年报告中还曾披露"AUM 同比增长 256%"并表示"再做八年"。8 月 17 日，自称员工的账号曾短暂接管 BitMart 中文 X 并提出五项诉求，Xia 方面称系账号被盗，链上侦探 ZachXBT 对此提出质疑。这些都属于单方陈述，但构成了外界对内部治理稳定性的疑问。

结语

BitMart 的故事目前还没有结局，它停在 9 月 9 日之前。

对那些资金仍留在平台上的用户来说，任何"有序""负责任"的评价都是苍白的——他们要的是钱回来。这一点不该被任何叙事掩盖。

但把视角拉到行业层面，这件事有一个被忽略的价值：加密行业至今没有一套成熟的交易所退出机制。每一次平台倒下，都是对用户信心的一次消耗，也都是一次建立标准流程的机会。BitMart 至少在尝试把"结束"这件事按照程序走完，而不是在某个深夜关掉网站、注销推特、消失。

它值得被记录，也值得被追问。

9 月 9 日，行业会看到那份路线图。那将是判断这家九年老所最终成色的时刻——不是看它说了什么，而是看它能不能把承诺的出口，真正打开一条。

本文基于公开信息整理，BitMart 清盘事件仍在推进中，相关事实以官方公告与权威媒体报道为准。文中涉及单方指控的内容已作标注。