ChainThink 消息，7 月 21 日，据摩根大通最新韩国股票策略报告，摩根大通维持韩国市场超配评级，12 个月 KOSPI 目标位仍为 12,500 点。

报告称，韩国市场基本面仍稳固，近期 KOSPI 大幅下跌主要由高杠杆资金出清、杠杆 ETF 被动减仓及基金仓位调整放大。

报告指出，KOSPI 已较 6 月 22 日高点下跌约 28%-29%。摩根大通认为，本轮调整更像拥挤交易去杠杆，而非韩国资产逻辑出现系统性逆转。

从去杠杆进度看，韩国相关杠杆 ETF 规模已从高点约 500 亿美元降至约 260 亿美元，去杠杆进度约 75%；

股票多空基金去杠杆完成超过一半，JPM Prime book 多空比率已从高点超过 5.5 倍降至低于 4 倍。

散户杠杆方面，韩国融资余额已从高点超过 250 亿美元降至约 210 亿美元，仅占股市总市值 0.5%。

外资流出方面，韩国年初至今外资流出已超过 1100 亿美元，其中约 90% 来自两只存储龙头，摩根大通称相关卖压已有所缓和。